2025年3月20日,东方高端制造混合型基金(以下简称东方高端制造)召开持有人大会,试图将基金合同中的清盘条件,由“连续50个工作日规模低于5000万元”改为“触发后可以召开大会表决”。
这已是东方基金年内第三次修改“规则”续命”了——此前东方匠心优选、东方创新医疗两只迷你基也用同样套路逃避清盘。
然而翻开成绩单,这三只基金2024年均大幅跑输基准。而东方高端制造成立以来累计亏损超34%,换手率高达1900%,交易佣金是管理费近2倍。
这三只基金超97%的持有者都是个人投资者,散户正被动为这场失败“豪赌”的业绩买单。
保壳新条例:从自动清盘到“人工续命”
东方高端制造此前因净值低于5000万元,已经连发了三次提示性公告,因为按照原来的合同条款,连续50个工作日净值低于5000万元,基金会自动终止。
此次修改基金条款,改变原来基金自动终止的条例,使得基金在净值低于5000万元的时候,可以通过召集基金份额持有人大会等方式继续保持运作。
东方高端制造成立于2023年3月1日,由李瑞担任基金经理至今。该基金首发规模2.28亿元,上市第一个中报期规模就缩水到0.85亿元以下,并长期低于1亿元。
截止2025年4月10日,东方高端制造的累计回报是-34.06%,跑输同期业绩比较基准28个点。
该基金上市以来就长期处于亏损的状态中,所以尽管最新基金份额还有0.59亿份,但基金净值已经降低到了0.45亿元。(截止2024年底)
东方匠心优选、东方创新医疗的轨迹也是类似的,此前均因规模持续低于5000万元多次发布预警公告,但通过“规则调整”,暂时避免了清盘命运。
基金合同原本是约束管理人勤勉尽责的底线,如今却被当作“保壳工具”
1900%换手率豪赌式调仓,散户血泪账户买单
三只基金还有个共同点,2024年业绩不佳。东方高端制造2024年的收益是-1.28%,1年里跑输同期业绩比较基准13个点。
东方匠心优选2024年的收益是-4.13%,跑输同期业绩比较基准近16个点,跑输沪深300 近18个点。
东方创新医疗2024年的收益是-14.56%,跑输同期业绩比较基准近4个点,跑输沪深300近29个点。
从持仓上看,东方高端制造的十大重仓股变动非常频繁,每个季度十大重仓股更换了六到七只。
从2024年2季度到2024年3季度,一个季度之间十大重仓股竟然全部更换。如此高频的变动,基金在2024年还是亏损1.28%,而同期沪深300涨了14.68%。
这也就导致了东方高端制造在2024年的换手率达到1901%,高得离谱。从数据上,2024年下半年的基金换手率比上半年还高。监管层已经明确表示要坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为。
该基金2024年的管理费是55万元,而交易产生的佣金高达102万元,是管理费的近2倍。根据年报显示,基金2024年的股票交易累计金额高达18.65亿元。
而这些成本,全部转嫁给了投资者,年报显示,该基金的个人持有者比例高达97.75%,还是散户承担了一切。
而李瑞是东方基金权益投资部总经理,他带领的东方基金权益投资团队整体业绩不佳。
根据海通证券数据,东方基金在2024年主动权益的绝对收益率是0.60%,在全行业排名靠后(117/168),整体超额收益是-5.50%。
从中长期收益看,东方基金近3年(截止2024年)主动权益绝对收益是-48.04%,全市场排名垫底(154/158)。
修改合同续命绝非出路。若管理人无法从投研能力、合规底线及持有人利益三方面重构价值,即便躲过清盘,也终得不到市场认可。
而对于投资者而言,远离高换手率、高隐性费率的基金,或许是当下最朴素的风险控制法则。
数据来源:Choice,时间截止:2025年4月11日
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